017 月 14 日：《国民健康「十五五」规划》的五个落点
国务院印发《国民健康「十五五」规划》。文件很长，但对创业者和企业主来说，真正需要盯住的是这五个可落地的方向：
在这五条里，我认为对民间创业者信息量最大的是两句话：一句是「电子健康档案首页数据向居民本人实时开放」，一句是「鼓励社会力量在康复、护理等短缺领域举办非营利性医疗机构」。
第一句意味着，个人健康数据的所有权和可携带性开始被制度性承认。数据在个人手里能流动，围绕个人的健康服务才有可能被真正整合——这是所有健康管理生意的地基。
第二句则是明确点名了两个短缺领域：康复和护理。政策直接告诉你哪里人手不够、哪里欢迎社会资本进来。这种指路级别的表述，在政策文件里并不常见。
02997 亿美元：中国创新药的全球地位换挡
据医药魔方统计，2026 年上半年中国创新药 License-out 出海交易总金额约 997 亿美元，约为 2024 年全年 522 亿美元的 1.9 倍，接近 2025 年全年 1357 亿美元的 73%；已披露首付款总额超 64.5 亿美元，单笔平均总交易额较 2025 年同期提升超 30%。仅一季度交易总额就达 614 亿美元，已经超过 2024 年全年水平。
全球 License-out 交易 TOP10 中，中国企业独占 8 席。业内普遍预计，2026 年全年交易额有望突破 1500 亿美元。
| 交易 | 金额 | 关键信息 |
|---|---|---|
| 石药集团 × 阿斯利康 | 185 亿美元 | 1 月签署，首付款 12 亿美元刷新纪录；7 月双方再达成 17.7 亿美元新药开发合作 |
| 恒瑞医药 × BMS | 152 亿美元 | 5 月，13 款早期肿瘤及免疫项目，Co-Co 共同开发商业化模式 |
| 信达生物 × 辉瑞 | 105 亿美元 | 12 个肿瘤早期管线，首付款 6.5 亿美元，4 个核心项目欧美市场利润共享 |
| 礼来 × 信达生物 | 85 亿美元 | 跨国药企对同一家中国企业的二次下注 |
| 海思科 × 礼来 | 30.54 亿美元 | 海思科上半年落地 4 笔出海交易，累计 63.23 亿美元、首付合计 2.65 亿美元 |
| 荣昌生物 × 艾伯维 | 56 亿美元 | 年初签署，6.5 亿美元首付款推动季度业绩扭亏为盈 |
东方证券统计显示，2026 年 BD 交易的平均首付款和平均交易金额分别达 0.6 亿和 10.6 亿美元，同比分别增长 38% 和 22%。量在涨，价也在涨。
03一级市场同步回暖
据医药魔方统计，2026 年上半年全球创新药一级市场投融资事件 505 起，同比增长 6.1%；投融资总金额 267.5 亿美元，同比增长 58.5%。国内方面，上半年创新药一级市场融资事件 243 起，同比增长 16.3%；融资总金额 58.1 亿美元，同比增长 79.1%。
另一个信号来自二级市场：超六成医药生物企业中报预喜，创新药链引领业绩修复。生命科学上游的纳微科技，核心业务收入增速预计超 50%、归母净利同比增长 102% 到 137%。
事件数只涨了 16%，金额却涨了 79%——这组对比说明，钱没有雨露均沾，而是更集中地流向了少数被验证的项目。这是一个成熟市场的特征，也是对创业者更严苛的环境：机会更大，但门更窄。
04迈瑞「启元」：一个可拆解的商业化样本
如果说 BD 交易离多数人太远，那迈瑞启元大模型这个案例，值得每一位做产品的人拆开看。
- 场景选择——切的是重症医学和麻醉，两个高风险、高专业壁垒的领域。不是覆盖面最广的，是价值密度最高的；
- 价值验证——在北大深圳医院等三甲落地，可提前 6 小时识别脓毒症休克等危重风险。据其数智化市场经理介绍，在不增加人员编制的情况下，重症患者出院人次提升 13%，平均住院日缩短 12%；
- 产品逻辑——本质不是替代医生判断，而是在数据最密集、决策时间最紧迫的场景里，充当不知疲倦的「数据翻译官」。传统流程要两三个小时梳理的病情脉络，5 秒钟呈现；
- 商业模式——按床位收费，仅大模型一项年订阅费即可达千万元级别，叠加嵌入数智化功能的设备收入与整体解决方案收入；
- 落地规模——自研启元重症医学大模型已在约 30 家顶尖三甲医院实现临床落地。
这个样本最值得学的一点是：它没有试图用一个大模型打天下。迈瑞的策略是在重症监护、围术期管理、检验、妇产超声这些高壁垒专科场景里，用「专科思维训练 + 精准数据供给」的双轮驱动，一个一个击破。
「重症患者出院人次提升 13%、平均住院日缩短 12%」——这两个数字，是能直接换算成医院收益的。产品价值一旦能被客户用自己的财务语言算清楚，销售就不再是说服，而是算账。这是所有 ToB 生意的最高境界。
05中医药的「十五五」：三千亿的目标怎么拆
7 月同样是中医药政策的密集期：
浙江那个 3000 亿的目标，值得拆开看。全产业链意味着：上游的中药材种植与加工、中游的中成药与配方颗粒制造、下游的中医医疗与康养服务，加上贯穿其间的检测、物流、数字化、文旅。一个省要做到三千亿，不可能只靠几家大厂，必然要靠成百上千家中小企业分布在各个环节。这就是留给创业者的位置。
06合规是国策级护城河：一份规划，三种力量同时到位
把 7 月发生的事往深里看一层：这一轮中医药与数智化的升温，不是单一力量推动的。政策给了施工图——国务院《国民健康「十五五」规划》之外，国函〔2026〕71 号《中医药振兴「十五五」规划》把数智化与标准化定为长期国策；资本给出了景气——规划落地后中药板块两度拉升，券商把药食同源、中药创新药、数字化中医服务列为高弹性方向；学术给出了工具——《中医杂志》连续刊文，病证结合智能辨证、可信联合循证平台已在研究层面跑通「算法多跑路、数据不跑路」的路径。
政策给方向、资本给景气、学术给工具——三股力量在同一份规划上汇合，这在中医药领域并不常见。对创业者来说，这种「三向共振」意味着窗口是真实的，但门槛也明确：能同时拿到合规资质与循证支撑这两道壁垒的玩家，才会被留下。
我更愿意把这次的「合规」读成护城河，而不是成本。规划里反复点到的可信数据空间、隐私保护、标准体系，本质上是在抬高整个行业的准入门槛。
门槛抬高，对认真做事、肯在资质和循证上投入的人是利好——它把靠讲故事浑水摸鱼的空间挤掉了。顺势，顺的是国策之势，不是风口投机。
07中医 AI 四诊仪：从一台设备，到一个入口
7 月还有一条值得单独拎出来的线索：行业会议上，便携式中医四诊仪首次发布；国家 AI 应用中试基地（医疗）也拿出了中医方向的阶段成果——辨经、辨证准确率与「30 秒体质辨识」等数据（具体数字以官方披露为准），以及规模可观的中医药高质量数据集。这些正好是《国民健康「十五五」规划》里「AI 中试基地 + 高质量数据集」条款的实体样本。
更值得琢磨的是产业形态的变化：四诊仪正从「一台检测设备」，演进成「大模型底座 + 高低配产品矩阵 + 基层渠道」的组合。厂商开始主动亮出算法备案资质——备案本身，正在变成竞争壁垒。
- 底座——自研多模态大模型，通过生成式 AI 与算法备案，合规成为入场券；
- 产品矩阵——从三甲临床版到便携版（舌面诊 + 脉诊 + 平板即可组移动诊疗场景），覆盖数百种体质判别，自动生成带四诊依据的体质报告与调理方案；
- 渠道——连锁药店、养生馆、基层诊所、大健康门店，以社区义诊、线下体验做普惠触达；
- 闭环——体质报告天然衔接药食同源调理方案，检测一次、复购可持续，设备从成本项变成流量入口。
对做门店、做私域的人来说，这个变化很关键：一台合规的便携四诊仪，等于把老中医的「辨证」能力机器化、可复制化了。
引流 → 辨证 → 锁客，链路在每台门店里就能跑通。政策又给「设备 = 流量入口」的叙事加了背书——这正是「造蛋糕」最底那块板：先把入口铺开，后面才有复购和数据的故事。
08半年小结：七个月，一条线
| 月份 | 关键事件 | 指向的变化 |
|---|---|---|
| 1 月 | 185 亿美元授权刷新首付纪录；AI 中医获 3 亿元 A 轮；医保数据场景指引 | 定价权转移，资本重新配置 |
| 2 月 | 脑控针灸平台落地；医保打通脑机接口收费通道 | 传统技术被量化，前沿技术被支付 |
| 3 月 | 银发经济意见；基层中医馆国标 | 服务半径重构，标准变成机会清单 |
| 4 月 | 12 项 AI 辅诊进医保；一季报显示投入挤压利润 | 从参数竞赛转向临床价值交付 |
| 5 月 | 医保商保双目录联动；Co-Co 模式普及 | 支付时间轴前移，合作模式升级 |
| 6 月 | 营养指导员指南；家庭病床规范；地方基金进场 | 需求被组织化，服务下沉到毛细血管 |
| 7 月 | 《国民健康「十五五」规划》；上半年 997 亿美元 | 国家给施工图，产业交成绩单 |
把这七行连起来读，会发现一条清晰的主线：这个行业正在从「有没有」的阶段，进入「算不算得清」的阶段。技术有没有效，要算；服务值不值那个价，要算；投入什么时候回本，要算。所有讲不清楚账的东西，无论故事多好听，都在被系统性地挤出去。
- 规划文件里点名的短缺领域，是最省力的方向。康复、护理被明确写进「鼓励社会力量举办」，等于政策替你做了市场调研。
- 钱在变集中，不是在变多。融资事件数 +16%、金额 +79%，说明资源向被验证的项目聚集。与其广撒网，不如把一个场景的账算到极致。
- 把产品价值翻译成客户的财务语言。「出院人次 +13%、住院日 −12%」比任何技术参数都有说服力。你的产品，能不能给客户算出这样一组数？
- 三千亿的产业链，靠的是成百上千个环节。不必去争最耀眼的位置，找到一个别人做不细、你能做透的环节，就足够了。
- 上半年最大的变化，是行业开始要求算账。无论你在哪个环节，现在就把自己的账目做清楚——投入产出、交付成本、复购周期。这是接下来五年的通行证。
清醒的市场，才轮得到认真做事的人。
