2026 上半年，医疗 AI、尤其是中医方向，融资相当密集。把这些公开披露串起来看，资本不是在试探，是在下注——但下注的方向，比金额本身更值得琢磨。
钱往哪流：三条清晰主线
临床提效。杭州全诊医学 2025 年 12 月 15 日完成数千万元 B+ 轮融资，约一年时间完成三轮、累计融资额超亿元；其核心产品「全诊通医生助手」已合作百余家医院、其中 80% 为三甲医院，服务过中国中医科学院广安门医院等中医标杆机构。它解决的是医生「写病历消耗大量工时」这个最痛的临床堵点。
健康管理 B2B2C。华美浩联 2026 年 3 月 4 日宣布完成数亿元 D 轮融资，以 B2B2C、B2B 模式为保险、银行、企业提供全生命周期健康管理，年营收已达数亿元、覆盖近 300 家 B 端客户和 5600 多万终端用户。它做的是中国版「联合健康」式的本土化改造。
中医垂直大模型。2026 年 4 月，奥明星程完成超亿元 A 轮融资，深创投、复星医药（复健资本）、广东中医药大健康基金等联合投资——国资、产业资本、地方中医药基金同时进场，这个组合本身就说明了赛道属性。此外，浙江九为健康依托自有 TCMSP 平台和自研中医大模型完成 A 轮千万级融资；知医邦及其中医垂直大模型 ChatiSS 则用 3000 万元自有资金，走「不依赖外部 VC、靠主业现金流自造血」的路线，数据来自其全资线下实体医院形成的临床闭环。
但中医 AI 的真正门槛，不是算力
通用大模型能流畅解释「肝郁脾虚」，却很难真正理解中医诊疗的底层逻辑：四诊合参、辨证论治、方剂加减、因人因病因时制宜。ChatiSS 团队把难点归结为「知识表示」——把「舌淡苔白」「脉弦细」这类半口语化的中医表达，映射成模型可消费的语义单元，再围绕辨证推理做专门建模。通用大模型「看得懂字、算不清证」，差的就是这一层。
而垂直大模型的竞争壁垒，通常不是首发模型，是持续更新的独家数据飞轮。临床—数据—模型—再临床的闭环，受合规、隐私、伦理强约束，注定快不了。这也是为什么有人选择「自造血」而非靠融资续命。
我见过太多「技术很牛、落地很痛」的项目。AI 中医这波，我更看好「自造血」的——靠主业现金流养研发，而不是靠一轮轮融资续命。对做健康服务的人来说，AI 不是来替代你的，是来把你的「辨证能力」机器化、可复制化的。
中医讲「上工守神，下工守形」。模型能守住的是「形」——症状、舌脉、方剂的对应关系；能不能守住「神」，看的还是背后有没有真实的临床闭环在持续喂养它。这件事急不来，也抄不走。
给创业者的两个提醒
别追「通用大模型」叙事。中医垂直的知识工程——词元体系、辨证推理框架、临床数据闭环——才是别人抄不走的壁垒。这部分做不深，再多参数也是空中楼阁。
商业化要找「付费方」。医院提效、保险控费、企业员工健康，这些都是真金白银的 B 端需求。先把一个场景跑通、让付费方拿到可量化的价值，再谈扩张，比先讲平台故事稳得多。
资本下注的是「趋势」，但能活下来的，是那些把中医知识真正「算清楚」的人。
信息来源
1. 杭州全诊医学完成数千万元 B+ 轮融资、累计超亿元（中国人工智能学会 caai.cn，2025-12-15 披露）。
2. 奥明星程完成超亿元 A 轮融资，深创投、复星医药（复健资本）、广东中医药大健康基金等联合投资（2026-04）。
3. 华美浩联完成数亿元 D 轮融资，倚锋资本等联合领投，年营收数亿元、覆盖 5600 万终端用户（创业邦，2026-03-04）。
4. 九为健康 A 轮千万级融资（依托 TCMSP 平台与中医大模型）、知医邦 ChatiSS 中医垂直大模型（2026，行业媒体）。
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